Pasaulinė pasiūla staiga sumažėjo, o SND ateities sandoriai ir neatidėliotinos kainos kilo kartu.

Nuo 2026 m. kovo mėn.buitinės suskystintos naftos dujos (SND)ateities sandorių kainos augo. Pagrindinis 2605 kontraktas padidėjo nuo maždaug 4500 juanių už toną iki 7244 juanių už toną kovo 23 d., o bendras padidėjimas viršija 60%. Šios didėjimo tendencijos pagrindinis veiksnys yra ne didžiausias vidaus paklausos sezonas, o stiprus pasaulinės pasiūlos sutrikimas, kurį sukėlė konfliktų Viduriniuose Rytuose eskalavimas, žala svarbiausiems energetikos objektams ir kliūtys laivybai Hormūzo sąsiauryje. Kinija, kaip didžiausia pasaulyje SND importuotoja, labai priklausoma nuo užsienio šaltinių. Staigus tarptautinio pasiūlos modelio pasikeitimas tiesiogiai perduodamas vidaus rinkai per importo kaštus ir prekybos srautus.

Tiekimas Artimuosiuose Rytuose staiga sumažėjo

Pasauliniam SND tiekimui būdingas du Artimųjų Rytų ir JAV branduoliai, kurių pagalbiniai šaltiniai yra Rusija ir Australija. Pirmąjį 2026 m. ketvirtį pasiūla perėjo nuo laisvų lūkesčių prie esminio sugriežtinimo, o dominuojančiais kintamaisiais tapo geopolitiniai konfliktai ir įrenginių gedimai, o pasiūlos elastingumas labai sumažėjo. Konfliktų ir gedimų derinys Artimuosiuose Rytuose lėmė staigų pasiūlos susitraukimą, tapdamas pagrindiniu rinkos situacijos „saugikliu“. Artimieji Rytai yra pagrindinis pasaulinės SND eksporto regionas, kuriame parduodama maždaug 40 % pasaulinės prekybos apimties. Persijos įlankos keliu plukdoma apie 30 % pasaulinės SND prekybos jūra apimties, o Hormūzo sąsiauris laikomas pasaulinės SND prekybos gerkle. Nuo 2026 m. vasario pabaigos iki kovo Artimuosiuose Rytuose įvyko daugybė tiekimo šoko įvykių, kurie visiškai pakeitė rinkos lūkesčius.

Pirma, force majeure aplinkybė buvo paskelbta dėl gedimo Saudo Arabijos gamtinių dujų skysčių (NGL) objektuose. Juaymah NGL perdirbimo padalinys Saudo Arabijoje staiga sugedo, o valdžia oficialiai paskelbė force majeure aplinkybę. Dėl to kovo mėnesio gabenimo planas buvo gerokai sumažintas, kas mėnesį tiekimo nuostoliai siekė 400 000–500 000 tonų. Tai tiesiogiai lėmė ilgalaikių kontraktų ir neatidėliotinų tiekimo sugriežtinimą Artimuosiuose Rytuose, todėl CP kaina sparčiai kilo.

Antra, dėl geopolitinių konfliktų eskalavimo energetikos objektai tapo atakų taikiniais. Nuo kovo vidurio JAV ir Izraelio kariniai veiksmai prieš Iraną suaktyvėjo. Buvo užpultas Pietų Parso dujų telkinys ir energijos objektai Bandar Abbaso uoste Irane, todėl Irano SND eksportas beveik sustojo. Duomenys rodo, kad Iranas yra ketvirtas pagal dydį SND eksportuotojas pasaulyje, kurio vidutinis mėnesinis gabenamas kiekis yra apie 900 000 tonų. 2026 m. kovo mėn. pervežimo apimtys smarkiai sumažėjo iki 300 000 tonų, o tai rodo reikšmingą mažėjimą per mėnesį ir pastebimą sumažėjimą per metus, o tai turėjo nemažą įtaką Azijos rinkai.

Galiausiai laivyba per Hormūzo sąsiaurį buvo sutrikdyta. Konfliktui paaštrėjus, per Hormūzo sąsiaurį plaukiančių laivų tūris sumažėjo beveik iki nulio. Vidutinis mėnesinis suskystintų naftos dujų vežimo kiekis Persijos įlankos regione buvo apie 3,85 mln. tonų, o tai sudaro apie 30% pasaulinės prekybos apimties. Dėl laivybos sutrikimo smarkiai pasiskirstė pasauliniai prekybos srautai, trūko vietinių laivų krovinių ir sugriežtėjo lūkesčiai dėl būsimų atvykėlių.

Kalbant apie bendrą pasiūlą, SND gabenimas iš Artimųjų Rytų kovo mėnesį turėtų sudaryti apie 2,9 mln. tonų, ty apie 800 tūkst. Pasiūlos susitraukimas pasiekė naują aukščiausią lygį per tą patį pastarųjų metų laikotarpį. Trys pagrindinės eksportuojančios šalys – Saudo Arabija, Kataras ir Iranas – susiduria su tiekimo apribojimais. Tarp jų buvo paveikti kai kurie Kataro suskystintų gamtinių dujų (SGD) įrenginiai, gaminantys NGL, todėl laikinai sumažėjo bendros SND gamybos pajėgumai. Artimieji Rytai tapo didelės rizikos zona, o pasiūlos priemoka visapusiškai padidino tarptautines kainas.

Tikimasi, kad JAV eksportas padidės.

Jungtinės Valstijos yra didžiausia pasaulyje SND gamintoja ir eksportuotoja, o jos NGL gamybos pajėgumai nuolat plečiasi, todėl sumažėjus tiekimui Artimuosiuose Rytuose tai yra pagrindinis alternatyvus šaltinis. 2026 metų sausį ir vasarį dėl žiemos šalčio bangos laikinai sustabdyta naftos ir dujų įrenginių eksploatacija JAV, todėl trumpam sumažėjo SND gamyba ir eksportas. Vasarį pervežta apie 5,43 mln. tonų, 0,66 mln. tonų mažiau nei praėjusį mėnesį. Kovo mėnesį šalčio bangos poveikiui atslūgus, visi NGL įrenginiai JAV atnaujino visą gamybą, o eksporto terminalai veikė visu pajėgumu. Numatoma, kad SND gabenimo apimtis kovo mėnesį padidės iki maždaug 7 mln. tonų, ty 1,57 mln. tonų daugiau nei praėjusį mėnesį ir 1,13 mln. Kartu augo ir siuntos į Kiniją, todėl ji tapo pagrindiniu papildomų prekių tiekimo šaltiniu Azijos rinkoje.

Gamybos pajėgumų ciklo požiūriu NGL atskyrimo ir eksporto terminalai JAV įlankos pakrantėje nuolat plečiasi. Iki 2026 m. SND eksporto pajėgumai viršys 180 mln. tonų, o propano gamyba sudarys beveik 30% visos NGL produkcijos. Ilgalaikis pasiūlos augimas yra labai tikras. Tačiau trumpuoju laikotarpiu JAV eksportą riboja laivybos grafikai, krovinių gabenimo tarifai ir pirkimo Azijoje ritmas, todėl jis negali visiškai kompensuoti pasiūlos atotrūkio Artimuosiuose Rytuose. Tuo tarpu prasidėjus geopolitiniam konfliktui tarptautinių laivybos frachtų įkainiai sparčiai išaugo, o maršrute iš JAV įlankos pakrantės į Aziją krovinių tarifų padidėjimas viršijo 20 proc., o tai dar labiau padidino importo kaštus ir susilpnino JAV tiekimo kainų pranašumą.

Kitų regionų gamybos augimas yra ribotas.

Pasiūla iš tokių regionų kaip Rusija, Australija ir Afrika išlieka stabili ir auga ribotai. SND produkcija Rusijoje daugiausia aptarnauja vidaus chemijos pramonę ir Europos rinką, o eksportas į Aziją yra gana mažas. Australijoje SND daugiausia yra šalutinis SGD produktas, o jų gamyba yra stabili, nes SGD projektai veikia sklandžiai. Eksportas daugiausia vykdomas pagal ilgalaikes sutartis, kurių rinkos prisitaikymo galimybės yra silpnos. Afrika turi mažą gamybos mastą ir dideles logistikos sąnaudas, o tai daro nedidelę įtaką pasaulinei prekybai. Apskritai kituose regionuose, išskyrus Jungtines Valstijas ir Artimuosius Rytus, trūksta tiekimo lankstumo ir jie negali užtikrinti veiksmingo prieaugio pasaulinei rinkai. Pasaulinis SND tiekimas yra labai koncentruotas.

Pasaulinis prekybos srautas pertvarkomas

  Tiekimo sutrikimas Artimuosiuose Rytuose lėmė pasaulinio suskystintųjų naftos dujų prekybos srauto konfigūraciją, kai atsargos perėjo nuo kaupimo prie struktūrinio mažinimo, o prekybos disbalansas sustiprino kainų svyravimus. Iki 2026 m. kovo mėn. ilgalaikės sutartinės prekės iš Artimųjų Rytų bus stabiliai tiekiamos tokioms rinkoms kaip Kinija ir Pietų Korėja. Prasidėjus Artimųjų Rytų konfliktui, neatidėliotinų prekių tiekimas Artimuosiuose Rytuose buvo beveik nutrauktas, o ilgalaikių sutartinių prekių pristatymas vėlavo. Azijos pirkėjai buvo priversti kreiptis į šaltinius iš JAV ir Afrikos. JAV eksporto į Aziją dalis sparčiai išaugo nuo 30% iki daugiau nei 40%, o prekybos srautai buvo visiškai pertvarkyti. Laivybos tvarkaraščio duomenys rodo, kad 2026 m. kovą į Kinijos uostus atplauks apie 2,67 mln. tonų SND, ty 330 tūkst. Palyginti su mėnesiu, atvykstančiųjų skaičius daugiausia padidėjo iš Jungtinių Valstijų, o iš Artimųjų Rytų labai sumažėjo. Pietų Kinijos priklausomybė nuo importo viršija 80%, o prekių iš Artimųjų Rytų dalis siekia net 83%. Tai buvo labiausiai paveikta, o neatidėliotinos kainos lėmė šalies padidėjimą.

   Pasaulinės SND atsargos yra vidutiniškai žemos. JAV Energetikos informacijos administracijos (EIA) duomenys rodo, kad propano atsargos Jungtinėse Valstijose pirmąjį 2026 m. ketvirtį buvo mažesnės už to paties laikotarpio penkerių metų vidurkį. Pasibaigus atsargoms didžiausio vartojimo sezono metu, papildymas vyko lėtai, trūko atsargų „buferio“. Kalbant apie uostų atsargas Azijoje, kovo 19 d. pavyzdinės SND atsargos didžiuosiuose Kinijos vidaus uostuose sudarė apie 2,3238 mln. tonų, šiek tiek sukauptos, palyginti su ankstesniu laikotarpiu, bet vis tiek mažesnės nei 2024 ir 2025 m. tuo pačiu laikotarpiu, o pastaraisiais metais išliko vidutinio lygio. Atsargų struktūra parodo „didelių atsargų ir mažų apyvartinių atsargų“ ypatybes. Dėl importuotojų nenoro parduoti apyvarta mažėja, todėl tolesnių grandies įmonėms sunkiau gauti prekių. Atsargų spaudimas yra sutelktas prekybos, o ne terminalo vartojimo jungtyje. Ši struktūrinė įtampa dar labiau sustiprina kainų svyravimus.

Santrauka ir perspektyva

  Antrąjį 2026 m. ketvirtį esminis prieštaravimas SND rinkoje vis dar bus tiekimo pusės sutrikimas dėl geopolitinės padėties Artimuosiuose Rytuose. Pasiūlos pokyčiai ir toliau dominuos kainų tendencijoje, o paklausos pusė pamažu įeis į piko sezoną. Tikimasi, kad pasiūlos ir paklausos modelis bus palaipsniui atkurtas. Jei konfliktas Artimuosiuose Rytuose sumažės, Hormūzo sąsiauris atnaujins laivybą, o NGL įrenginiai Saudo Arabijoje ir Irane bus suremontuoti, SND eksportas iš Artimųjų Rytų sparčiai atsigaus, pasaulinės pasiūlos atotrūkis mažės, tarptautinės kainos kris nuo aukšto lygio, mažės vidaus importo sąnaudos, o ateities sandorių kainos susidurs su spaudimu žemyn. Jei konfliktas ir toliau eskaluos, o energetikos objektai ir toliau bus žalojami, pasaulinė pasiūla išliks įtempta ilgą laiką, o kainos išliks aukšto lygio ir svyruos. Kalbant apie paklausą, antrojo ketvirčio antroje pusėje į Šiaurės pusrutulį atėjo vasara. Civilinio kuro paklausa išliko stabili, o chemijos pramonės paklausa palaipsniui didėjo, kai vėl pradėjo veikti tolesni sektoriai. Tikimasi, kad PDH darbo sparta padidės, o SND paklausa pamažu įžengia į sezono piką. Paklausos pusė palaikys kainas ir sumažins kainų korekcijos spaudimą, kai pasiūlos priemoka išnyks. Per trumpą laiką geopolitinis konfliktas Artimuosiuose Rytuose nesumažėjo, tiekimo priemoka vis dar egzistuoja, o SND kaina išlieka gana stipri. Vidutinės ir ilgos trukmės laikotarpiu, jei pasiūla atsigaus, SND kaina pamažu grįš į savo pagrindus dėl paklausos nesezono. Investuotojai turi atidžiai stebėti pagrindinius kintamuosius, pvz., Artimųjų Rytų konflikto eigą, laivybą Hormūzo sąsiauryje, įrenginių Saudo Arabijoje ir Irane remontą, JAV eksporto apimtis, vidaus importą ir atsargas ir kt., kad galėtų kontroliuoti kainų svyravimo riziką ir daugiausia užsiimti bangų prekyba.

  Apskritai nuo 2026 m. kovo mėnesio smarkiai išaugusios SND kainos vidaus rinkoje yra koncentruotas pasaulinio energijos tiekimo modelio trapumo požymis. Trigubas Artimųjų Rytų geopolitinio konflikto spaudimas, pagrindinių įrenginių gedimas ir laivybos kanalų kliūtys lėmė, kad SND rinkos pagrindai tapo laisvi ir tapo įtempti, o tai pabrėžė Kinijos SND rinkos struktūrinę ypatybę, kuri labai priklauso nuo tarptautinės tiekimo. Ateityje pasaulinis SND tiekimo modelis ir toliau bus pertvarkomas. Ilgalaikėmis tendencijomis taps JAV pasiūlos dalies didėjimas, tiekimo rizikos Vidurio Rytuose normalizavimas, prekybos srautų diversifikavimas. Namų gaminiams.